Laporan SEC GameStop (GME) mengenai apa yang berlaku pada Januari 2021

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat akhirnya memfailkan laporan mereka mengenai GameStop dan Saham Meme Saham pendek pada Januari 2021. Kami masih menguraikan semua maklumat yang diberikan dalam laporan itu, tetapi artikel ini akan mengandungi beberapa perkara yang lebih besar.

Kakitangan kami@SecgovHanya mengeluarkan laporan mengenai peristiwa pasaran yang kami alami pada bulan Januari - kedua -duanya di pasaran ekuiti dan pasaran pilihan, dengan tumpuan kepada pelabur individu.

Baca laporan GameStop di sini ⬇️https://t.co/xnqwpchepf pic.twitter.com/r8kekzgtkr

- Gary Gensler (@garygensler)18 Oktober 2021

Inilah pautan ke seluruhLaporan GameStop SEC. Mari memecahkan beberapa perkara penting dalam penemuan SEC di sini:

• Hampir 900,000 Akaun Individu diniagakan saham GameStop pada 27 Januari
• Walaupun perasan pendek tidak kelihatan sebagai pemacu utama peristiwa, dan gamma memerah kurang berkemungkinan, episod ini menyoroti peranan dan kesan potensi jualan pendek dan penutup pendek
• Kakitangan tidak menemui bukti gamma memerah di GME pada Januari 2021
• Sesetengah pengulas telah bertanya bagaimana minat yang singkat dapat mencapai setinggi yang dilakukannya di GameStop. Faedah pendek boleh melebihi 100% - seperti yang dilakukan dengan GME -apabila saham yang sama dipinjamkan beberapa kali oleh pembeli berturut -turut
• Semasa memeriksa minat pendek sebagai peratus saham tertunggak, GME adalah satu -satunya stok yang diperhatikan oleh kakitangan sebagai lebih pendek daripada saham yang belum dijelaskan pada Januari 2021
• Kakitangan mengamati bahawa dalam beberapa tempoh yang diskret, GME mempunyai kenaikan harga yang tajam serentak dengan penjual pendek utama yang diketahui meliputi kedudukan pendek mereka setelah menanggung kerugian yang besar
  • Sebagai contoh, kakitangan mendapati bahawa terutamanya semasa kenaikan awal dari 22 hingga 27 Januari harga GME meningkat apabila faedah pendek menurun
• Kakitangan mendapati GME tidak mengalami kegagalan yang berterusan untuk menyampaikan di peringkat anggota penjelasan individu
• Walaupun perasan pendek tidak kelihatan sebagai pemacu utama peristiwa, dan gamma memerah kurang berkemungkinan, episod ini menyoroti peranan dan kesan potensi jualan pendek dan penutup pendek
• Sebilangan besar perdagangan saham GME yang dilaksanakan di luar pertukaran pada Januari 2021 telah diawali (kira -kira 80%) berbanding dengan yang dilaksanakan pada ATSS
  • Pasaran untuk pengantarabangsaan GME sangat tertumpu, dengan 88% daripada jumlah dolar dalaman pada bulan Januari dilaksanakan oleh hanya tiga pemborong
    • Citadel Securities menyumbang hampir 50% daripada jumlah dolar dalaman pada bulan itu, meningkat setinggi 55% daripada jumlah dolar dalaman harian dua kali
      • Sebagai contoh, Citadel menginternalisasi purata hanya di bawah $ 37 juta GME setiap hari pada bulan Disember 2020. Pada 27 Januari, Citadel menginternalisasi hampir $ 4.2 bilion GME
    • Virtu Americas menyumbang kira -kira 26% daripada jumlah dalaman pada bulan Januari
      • Virtu menginternalisasi purata $ 23.4 juta GME setiap hari pada Disember 2020 dan $ 2.2 bilion GME pada 26 Januari
    • Pada 29 Januari, Citadel menginternalisasi kira -kira $ 2.2 bilion stok GME, sementara Virtu menginternalisasi kira -kira $ 1.4 bilion
• Kesimpulan
  • Volatiliti yang melampau dalam stok meme pada bulan Januari 2021 menguji kapasiti dan daya tahan pasaran sekuriti kami dengan cara yang sedikit yang boleh dijangkakan. Pada masa yang sama, perdagangan dalam stok meme pada masa ini menyoroti ciri penting pasaran sekuriti Amerika Syarikat pada abad ke -21: penyertaan yang luas. Terdapat banyak jenis pelabur, dan mereka membeli dan menjual stok untuk pelbagai sebab. Walau bagaimanapun, apabila harga saham berubah dengan cepat dan firma pembrokeran tiba -tiba menggantung perdagangan, pelabur mungkin kehilangan wang.
  • Di bawah meme adalah syarikat sebenar, dengan pekerja, pelanggan, dan merancang untuk melabur pada masa akan datang. Mereka yang membeli GameStop menjadi pemilik bersama sebuah syarikat melalui sistem kepercayaan dan penyertaan bersama yang mengekalkan ekonomi kita. Orang mungkin tidak bersetuju dengan prospek GameStop dan stok meme yang lain, tetapi perselisihan itu adalah apa yang harus membawa kepada penemuan harga dan bukannya gangguan. Peristiwa -peristiwa ini memberi peluang untuk merenungkan struktur pasaran dan rangka kerja pengawalseliaan dan mengenal pasti bidang tambahan untuk kajian yang berpotensi dan pertimbangan selanjutnya dalam kepentingan melindungi pelabur, mengekalkan pasaran yang adil, teratur, dan cekap, dan memudahkan pembentukan modal.
• Kawasan yang berpotensi untuk peraturan baru:
  • Kuasa yang boleh menyebabkan pembrokeran untuk menyekat perdagangan.
    • Sejumlah broker penjelasan mengalami panggilan margin intraday dari rumah penjelasan. Sebagai tindak balas, sesetengah peniaga broker memutuskan untuk menyekat perdagangan dalam bilangan stok individu yang terhad dengan cara yang tidak dijangka oleh beberapa pelabur. Episod ini menyoroti peranan peranan penting dalam pengurusan risiko untuk perdagangan ekuiti, tetapi menimbulkan persoalan tentang kemungkinan kesan margin akut panggilan pada peniaga broker yang lebih nipis dan cara lain untuk mengurangkan risiko mereka. Satu kaedah untuk mengurangkan risiko sistemik yang ditimbulkan oleh entiti tersebut ke rumah penjelasan dan peserta lain adalah untuk memendekkan kitaran penyelesaian.
  • Amalan penglibatan digital dan pembayaran untuk aliran pesanan
    • Pertimbangan harus diberikan kepada sama ada ciri-ciri seperti permainan dan animasi perayaan yang mungkin bertujuan untuk mewujudkan maklum balas positif daripada pelabur memimpin perdagangan untuk berdagang lebih daripada yang mereka sebaliknya. Di samping itu, pembayaran aliran pesanan dan insentif yang dicipta boleh menyebabkan peniaga broker mencari cara baru cara untuk meningkatkan perdagangan pelanggan, termasuk melalui penggunaan amalan penglibatan digital
  • Dagangan di kolam gelap dan melalui pemborong
    • Kebanyakan aliran pesanan runcit di GME dibeli oleh pemborong dan dilaksanakan dari pertukaran. Faedah dagangan sedemikian kurang dapat dilihat oleh pasaran yang lebih luas dan pembayaran kepada peniaga broker boleh menimbulkan persoalan mengenai pelabur kualiti pelaksanaan yang diterima. Selanjutnya, walaupun pemborong semakin mengendalikan aliran pesanan pelabur individu, mereka menghadapi keperluan yang lebih sedikit mengenai ketelusan operasi dan ketahanan mereka berbanding dengan pertukaran atau ATSS
  • Shortselling dan Dinamika Pasar
    • Walaupun jualan pendek dan panggilan di media sosial untuk memerah pendek menerima banyak perhatian media, interaksi antara kekurangan dan dinamik harga lebih kompleks daripada naratif ini akan dicadangkan. Pelaporan jualan pendek yang lebih baik akan membolehkan pengawal selia mengesan dinamik ini dengan lebih baik

GameStop SEC hari ini (GME) laporan nampaknya telah meninggalkan banyak perkara yangR/WallStreetbetsPeniaga mencari. Walaupun agensi pengawalseliaan pastinya bersiap untuk melaksanakan undang -undang baru yang mengelilingiRobinhood's For-Order-Order-Flow (PFOF)Model perniagaan, satu topik yang hampir tidak disentuh dari laporan 45 muka surat adalah apa-apa cadangan tentang bagaimana untuk meningkatkan pemisahan jualan pendek. SEC menyifatkan minat pendek GME pada bulan Januari, menunjukkan bahawa ia adalah satu -satunya stok meme Reddit dengan lebih daripada 100% daripada terapung sahamnya dipendekkan. "Sehingga baru -baru ini, minat pendek lebih daripada 90% diperhatikan hanya beberapa kali -pada tahun 2007 dan 2008," kata laporan itu, tetapi SEC tidak benar -benar menjelaskan bagaimana mereka merancang untuk menghalang fenomena ini daripada berlaku lagi. Laporan ini membincangkan jualan pendek telanjang, tetapi benar -benar memberi tumpuan kepada peraturan -peraturan yang berpotensi di sekitar Robinhood dan pembuat pasaran Citadel Securities dan Virtu Financial.

Tidak banyak di sini untuk para pemegang saham GameStop untuk meraikan hari ini. Kebanyakan laporan ini adalah pemecatan yang meniup banyak perkara yang sudah diketahui oleh pelabur saham meme, dan telah berulang kali di dalam media arus perdana. SEC juga seolah -olah bercanggah pada masa -masa dalam laporan ketika mereka memasuki topik kesan jualan pendek pada GameStop yang tidak menentu Januari. Satu pengambilalihan utama dari berita hari ini adalah bahawa pelabur individu tidak boleh menahan harapan bahawa pengawal selia Wall Street mempunyai punggung mereka. Sekiranya ibu dari semua perasan pendek adalah untuk meneruskan, peniaga dan pelabur perlu tetap kuat bersama kerana mereka terus mengambil alih float GameStop.

Artikel ini hanya dimaksudkan untuk tujuan pendidikan, dan tidak boleh diambil sebagai nasihat pelaburan. Sila pertimbangkan masa pelaburan anda sendiri, toleransi risiko, dan berunding dengan penasihat kewangan sebelum bertindak atas maklumat ini.