Pada akhir 2019, Boston, DraftKings yang berbasis di Massachusetts secara terbuka mengumumkan niat mereka untuk menjadi perusahaan yang diperdagangkan secara publik. Perusahaan judi dan game online telah mengalami beberapa tahun pertumbuhan dan, setelah putusan Mahkamah Agung yang mengangkat larangan sebelumnya pada taruhan olahraga, memperhatikan memanfaatkan nasib baiknya. Daripada meningkatkan modal melalui penawaran umum perdana (IPO), perusahaan memilih untuk masuk ke dalam kesepakatan dengan Diamond Eagle Acquisition Corp, sebuah perusahaan shell yang ada semata -mata untuk tujuan akuisisi. Jenis perusahaan ini, yang umumnya dikenal sebagai perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) memungkinkan perusahaan swasta untuk diperdagangkan secara publik dan terdaftar di bursa saham tanpa waktu, modal, dan pengeluaran peraturan yang diperlukan dalam IPO tradisional.
Draftkings dan Diamond Eaglemenyelesaikan merger mereka di awal 2020dan sebagai satu entitas, terdaftar di Bursa Efek Nasdaq di bawah simbol DKNG. Pada akhir Agustus 2020, penilaian perusahaan berada di hampir $ 13 miliar, naik dari penilaian $ 3 miliar yang dilakukan ketika kesepakatan SPAC selesai. Kisah DraftKings mewakili salah satu kisah sukses baru -baru ini untuk SPAC dan keberhasilan serupa telah dimasukkan ke dalam periode boom di mana investor institusional dan ritel melompat ke tindakan pada tingkat rekor. Pasar SPACmengumpulkan $ 26 miliar Januari ini saja, mencapai sepertiga dari jumlah yang dikumpulkan selama semua tahun 2020. Tanda -tanda menunjuk ke arah gelembung, dan ketika datang untuk berinvestasi, gelembung diketahui meledak.
Boom atau Bust?
Pasar saat ini telah bullish selama beberapa tahun sekarang, bahkan menunjukkan ketidakpedulian terhadap efek pandemi Covid-19 ketika hampir setiap bagian dari kehidupan beradab mengalami perubahan yang mengejutkan. Pasar ditutup 2020 dengan rekor tertinggi, termasukS&P 500-Stock Index menjaring pertumbuhan 16% tahun-ke-tahun. Ini terlepas dari kehilangan pekerjaan yang mengejutkan, bank makanan yang menipis, dan kematian terkait ratusan ribu orang Amerika.
Secara tradisional, di pasar yang sedang booming seperti ini, sudut -sudut sektor keuangan melahap modal dari spekulan yang menginginkan aksi. Suku bunga sangat rendah dan investor sangat ingin melompat lebih utama ke semua hal teknologi. SPAC telah menjadi hal yang sangat penting dengan perusahaan teknologi yang telah mempertimbangkan rute IPO dan mereka yang menyediakan modal terlalu bersemangat untuk mengakomodasi mereka. Masuknya modal ke pasar terus mendorong semuanya ke atas, tetapi tidak semua pihak yakin. Bulan lalu, David Solomon, CEO di Goldman SachsdiperingatkanBahwa ledakan SPAC “tidak berkelanjutan dalam jangka menengah.”
Kesepakatan akuisisi SPAC menarik dibandingkan dengan IPO karena beberapa alasan, terutama ketika menyangkut jumlah waktu yang diperlukan bagi perusahaan untuk memasuki pasar publik. Di mana proses IPO dapat memakan waktu enam bulan atau lebih, penawaran SPAC dapat dibungkus dalam tiga bulan (dan kadang -kadang lebih sedikit). Investigasi dan pengungkapan SEC jauh lebih sedikit terlibat karena sisi perusahaan shell dari transaksi tidak memiliki buku untuk dilihat. SPAC juga menawarkan perusahaan swasta basis investasi jangka panjang yang lebih kuat melalui investasi swasta dalam ekuitas publik (juga dikenal sebagai Pipe).
Daftar perusahaan shell SPAC ini, yang juga dikenal di industri sebagai perusahaan cek kosong, meminta modal dari investor tanpa membocorkan apa target akuisisi mungkin. SPAC bekerja untuk membangun jumlah modal yang tetap dalam jumlah waktu yang telah ditentukan. Jika target modal tidak terpenuhi, modal dikembalikan ke investor.
Para kritikus berpendapat bahwa boom SPAC saat ini mengarah pada kesepakatan dengan perusahaan yang tidak memiliki rencana bisnis yang jelas atau prospek pendapatan. Sifat tergesa -gesa merger juga membuka pintu untuk tanda -tanda peringatan atau penipuan yang mungkin telah terungkap selama proses IPO. Salah satu kasus paling terkenal dalam ingatan baru-baru ini adalah kasus Nikola (NKLA), sebuah perusahaan kendaraan nol-emisi yang go public di belakang merger SPAC dan memiliki anggota kepemimpinannya mundur. Perusahaan itudituduh menyesatkan publik dan mitra tentang produknya oleh Hindenburg Research. Hal ini menyebabkan nilai saham Nikola dihantam pada bulan September 2020 dan belum pulih dari tertinggi yang dialami sebelum tuduhan.
Baru minggu ini, Churchill Capital Corp IV (CCIV), SPAC populer yang telah mengalami lompatan mengejutkan dalam penilaian selama awal 2021 pada rumor bahwa itu akan bergabung dengan perusahaan kendaraan listrik Lucid Motors, merasakan murka volatilitas pasar. Kemarin,CCIV secara resmi mengumumkan merger dengan jernih, mengarah ke penurunan 30% harga sahamnya. Nilai perusahaan shell telah mendapat manfaat dari hype kendaraan listrik, tetapi beberapa investor jelas peduli dengan merger dan kapitalisasi pasar senilai $ 56 miliar yang tersirat untuk Lucid. Lucid belum memproduksi produk yang tersedia secara komersial dan akan kehilangan awal produksi musim semi 2021 yang awalnya dijadwalkan pada mobil mewah udara. Tutup pasar yang tersirat merger membuat lucur di udara yang sama dengan General Motors (GM), meskipun tidak memiliki pendapatan untuk dibicarakan.
Bisa ditebak, keberhasilan yang belum pernah terjadi sebelumnyaTesla(TSLA) telah mencambuk investor menjadi hiruk-pikuk, tetapi jenis semangat ini sebelumnya telah mendorong merger SPAC ke tertinggi yang tidak berkelanjutan, terutama selama gelembung dot-com pada awal 2010-an ketika perusahaan teknologi mana pun dengan setengah denyut nadi dapat meningkatkan jumlah modal investasi yang tak terduga yang tak terduga yang tak terduga yang tak terduga tak terduga . Seperti kebanyakan gelembung, gelembung dot-com jatuh dan terbakar, hanya menyisakan entitas yang menghasilkan pendapatan berdiri di belakangnya.
SPAC jelas merupakan kuda tempat para investor menempel gerobak mereka di pasar saat ini. Perhatian tampaknya dilemparkan ke angin, bahkan di hadapanmasalah peraturan. Seperti yang disebutkan sebelumnya, perusahaan -perusahaan shell ini harus menyelesaikan merger mereka dalam kerangka waktu terbatas atau modal harus dikembalikan. Dengan sebanyak 300 SPAC yang akan berakhir pada tahun 2021, mengharapkan pendiri mereka untuk berupaya menyelesaikan merger, bahkan dengan biaya nilai pemegang saham, untuk menghindari kedaluwarsa. Jika pasar adalah gedung pencakar langit dan menambahkan lantai baru menghasilkan uang untuk investor, Anda tidak ingin yayasan bangunan dibuat untuk SPAC yang goyah.
Editor teknologi yang berkontribusi
Chris Jarrard suka bermain game, crankin 'Tunes, dan mencari pertarungan di papan pesan online yang tidak jelas. Dia mengerti bahwa makanan sarapan adalah satu -satunya makanan sejati. Jangan @ dia.
