特斯拉 (TSLA) 2024 年第一季收益業績與電話會議記錄

特斯拉公佈了該公司 2024 年第一季的獲利業績，該股正在盤後交易中對此消息做出反應。該電動車公司報告調整後每股盈餘 (EPS) 為 0.45 美元，營收為 213 億美元。獲利超出了每股 0.41 美元的每股收益預期，但低於分析師預期的 0.51 美元/股。營收也低於華爾街分析師 222 億美元的預期。

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特斯拉 (TSLA) 2024 年第一季財報發布

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亮點

獲利能力

• 第一季 GAAP 營業收入為 1.2B 美元
• 第一季 GAAP 淨利為 $1.1B
• 第一季非 GAAP 淨利潤為 1.5B 美元

現金

• 第一季營運現金流為 $0.2B
• 第一季自由現金流為負 $2.5B（第一季人工智慧基礎設施資本支出為 $1.0B）
• 第一季我們的現金和投資減少 $2.2B 至 $26.9B

營運

• 第一季 AI 訓練計算量增加了 130% 以上
• 第一季儲能部署量創歷史新高 4.1 GWh
• 4 月單週生產超過 1,000 輛 Cyber​​truck

概括

我們在第一季經歷了無數挑戰，從紅海衝突、柏林超級工廠縱火攻擊，到弗里蒙特更新版 Model 3 的逐步量產。排除 Cyber​​truck 和計劃外停機時間，我們的單位 COGS4 連續下降，主要是由於原料成本下降。

由於許多汽車製造商優先考慮混合動力汽車而不是電動車，全球電動車銷售繼續面臨壓力。雖然對我們的監管信貸業務持積極態度，但我們希望該行業繼續推動電動車的採用，這符合我們的使命。為了支持我們的發展，我們一直在提高意識並擴大車輛融資計劃，包括為客戶提供有吸引力的租賃條款。

雖然許多人正在撤回投資，但我們正在投資未來的成長，包括我們的人工智慧基礎設施、生產能力、超級充電站和服務網路以及新產品基礎設施，第一季的資本支出為 2.8B 美元。

我們最近進行了一項成本削減活動，以提高營運效率。我們也持續致力於降低全公司的成本，包括降低每輛車的銷售成本。最終，我們專注於獲利成長，包括利用現有工廠和生產線推出新的、更實惠的產品。

未來不僅是電動的，而且是自動駕駛的。我們相信，只有透過來自數百萬輛車輛的數據和龐大的人工智慧訓練集群才能實現規模化的自動化。我們擁有並繼續擴大這兩者。為了使 FSD（受監督）5 更容易使用，我們將美國的訂閱價格降低至每月 99 美元，購買價格降低至 8,000 美元。

收入

第一季總營收年減 9% 至 $21.3B。與去年同期相比，收入受到以下因素的影響：

• 車輛平均售價 (ASP) 年比下降（不包括匯率影響），包括混合的不利影響 (-)
• 車輛交付量下降，部分原因是弗里蒙特工廠的 Model 3 更新和 Giga Berlin 的生產中斷 (-)
• $0.2B 的負面外匯影響 (-)
• 其他業務部門的成長 (+)
• 由於北美推出 Autopark 功能，FSD 收入確認年增 (+)

獲利能力

第一季我們的營業收入年減至 $1.2B，營業利益率為 5.5%。年比來看，營業收入主要受以下因素影響：

• 由於定價和組合，車輛平均售價降低 (-)
• 營運費用的增加部分是由人工智慧、細胞進步和其他研發項目推動的（-）
• Cyber​​truck 產量提升成本 (-)
• 車輛交付量下降，部分原因是弗里蒙特工廠的 Model 3 更新和 Giga Berlin 的生產中斷 (-)
• 降低每輛車的成本，包括降低原料成本、運費和關稅 (+)
• 能源生產和儲存的毛利成長，包括 IRA 信貸福利 (+)
• 由於北美推出 Autopark 功能，FSD 收入確認年增 (+)

現金

第一季季末現金、現金等價物及投資為 $26.9B。環比下降 $2.2B 是由於第一季庫存增加 $2.7B 和人工智慧基礎設施資本支出 $1.0B 導致自由現金流為負 $2.5B。

前景

體積

我們公司目前正處於兩個主要成長浪潮之間：第一個成長浪潮始於Model 3/Y 平台的全球擴張，我們相信下一個成長浪潮將由自主性的進步和新產品的推出引發，包括基於我們下一代產品建構的產品一代汽車平台。 2024 年，我們的車輛銷售成長率可能會明顯低於 2023 年的成長率，因為我們的團隊致力於推出下一代車輛和其他產品。到 2024 年，我們的能源發電和儲存業務的能源儲存部署和收入成長率將超過汽車業務。

現金

我們有足夠的流動性來資助我們的產品路線圖、長期產能擴張計劃和其他費用。此外，我們將管理業務，以便在這個不確定的時期保持強勁的資產負債表。

利潤

雖然我們繼續進行創新以降低製造和營運成本，但隨著時間的推移，我們預計與硬體相關的利潤將伴隨著人工智慧、軟體和基於車隊的利潤的加速成長。

產品

我們已經更新了未來的車型陣容，以在先前宣布的 2025 年下半年開始生產之前加快新車型的推出。

這些新車，包括更實惠的車型，將利用下一代平台的各個方面以及我們當前平台的各個方面，並將能夠在與我們目前的車輛系列相同的生產線上生產。

此次更新可能會導致成本降低幅度低於先前的預期，但使我們能夠在不確定時期以更有效的資本支出方式謹慎地增加車輛數量。這將有助於我們充分利用目前接近 300 萬輛汽車的預期最大產能，在投資新生產線之前使 2023 年產量增加 50% 以上。

我們的專用機器人計程車產品將繼續追求革命性的「拆箱」製造策略。

特斯拉 (TSLA) 2024 年第一季電話會議記錄

特斯拉的財報電話會議定於美國東部時間下午 5:30 開始。請關注本文，以了解此處的財報電話會議記錄。

• 東部時間下午 5:30 - 通話開始
• 股價為 156.40 美元/股
• 埃隆開場致辭
• 在第一季度，他們克服了一些挑戰
• 全球電動車採用率面臨壓力
• 許多競爭對手正在追求混合動力
• 特斯拉團隊在第一季執行得非常出色
• 本季能源部門獲利創歷史新高
• 也持續擴大我們的 AI 訓練能力，訓練運算量比 2023 年第四季增加一倍以上
• 更新了我們未來的產品陣容
• 一半用戶嘗試過FSD
• 使用 FSD 行駛了數十億英里
• 我們的整個道路網絡是為生物神經網路和眼睛而設計的
• Elon 為 FSD 使用電腦視覺辯護
• FSD 價格下調
• 八月推出專用機器人計程車
• 致力於擴展特斯拉核心人工智慧基礎設施
• 訓練不再受限於 AI 訓練計算
• 大約 35,000 台 NVIDIA H100 正在積極進行訓練
• 預計到 2024 年底將為 Tesla AI 部署 85,000 台 NVIDIA H100
• 我們確實正在邁向自主的未來
• 未來，非自動駕駛的汽油車將像騎馬或使用翻蓋手機一樣
• 期待未來計劃的事情
• 財務長聲明
• 財務長大力吹捧能源業務
• 預計從 2023 年起能源部署將成長 75%
• 儲存部署的混亂可能會導致季度之間的波動
• 自由現金流為負 25 億美元
• 歸咎於建置和交付的不匹配
• 預計庫存成長將在 2024 年第二季出現逆轉
• 員工人數減少 10%
• 預計每年節省 10 億美元
• 專注於資本支出效率
• 計劃節省的資金將幫助特斯拉增加人工智慧投資
• 投資者問答
• 4680的現況如何？
• 第一季4680電池產量增加
• 由於我們正在加大投入，成本逐週下降
• 擎天柱目前的狀況如何？預計什麼時候開始量產？
• Elon - 我們確實認為到今年年底我們將在工廠中讓 Optimus 執行最少的任務
• 或許可以在明年年底前出售 Optimus
• 擎天柱將比特斯拉所有其他東西加起來更有價值
• 我們的推理效率是AI中最好的
• 這將在很多方面帶來紅利
• 在美國無監督 FSD 獲得監管部門批准的途徑是什麼？
• 其他自動駕駛公司也與監管機構合作，這很有幫助
• 安全數字將難以忽視
• 我認為如果我們能夠證明安全資料的存在，就不會有重大的監管障礙
• 將無人監督的 FSD 與現在沒有操作員的電梯的工作方式進行比較
• 特斯拉將營運該車隊
• 特斯拉將是 AirBnB 和 Uber 的某種組合
• 特斯拉將擁有一些汽車
• 但有些歸某些最終用戶所有，他們選擇何時可以使用他們的汽車
• 他們可以隨時讓車子還給他們
• 就像汽車領域的 AirBnB...
• 全球有 700 萬輛汽車到 900 萬輛到數十萬輛，每次出現問題時都會有持續的回饋循環
• 就像谷歌搜尋有飛輪回饋循環一樣，特斯拉也有同樣的情況，其規模可能難以理解
• 我認為 AWS 元素未來也有潛力
• 如果我們有強大的推理能力，那麼當汽車不運行時就有可能運行分散式推理
• 即使在自動駕駛的未來，汽車的推理計算機仍然有時間做其他事情
• CFO表示，根據自己的數據，所有FSD都在改善
• 馬斯克表示，我們擁有比當前一代 FSD 更好的先進模型，但需要解決一些問題
• 我們必須謹慎對待向車隊或一般客戶發布的內容
• 12.4 和 12.5 非常接近神經網路的完全重新訓練
• 深入了解汽車在 3-4 個月後的表現
• 財務長表示，規模化將有助於我們預測未來的業績
• 可以根據過去的數據來估計未來的進展
• 我們能否得到有關這款價值 25,000 美元車輛的時間表的官方公告？
• 我們正在努力盡快為客戶提供最實惠的汽車
• Elon 表示，我們將在 8 月 8 日進一步討論這個問題
• 無監督 FSD 將在發貨時帶來最大的附加價值（如果發貨的話）
• 最終，我們談論的是數千萬輛汽車
• Cyber​​truck坡道進度如何？
• Cyber​​truck 3 月週銷量突破 1000 輛
• 繼續擴大規模，同時專注於品質和成本降低
• 是否有任何傳統汽車製造商就 FSD 授權事宜與特斯拉聯繫過？
• 我們正在與一家汽車製造商就 FSD 授權事宜進行談判
• 擴展 Semi 的時間表是什麼？
• 我們正在利用從測試車隊和百事可樂車隊中獲得的經驗來最終確定半成品
• 裡諾工廠已開始建設
• 我們可以使 FSD 轉移永久化嗎？
• 伊隆 - 不
• 您認為今年底的大型包裝運作率如何？拉斯羅普設施更新？
• 沒有任何東西限制坡道
• 我們通常可以了解 12-24 個月的出貨情況
• 使我們能夠擴大工廠以繼續成長
• 分析師提問
• Bernstein Potatoes 的 Tony Sack 問道：“您能詳細介紹一下新車嗎？它們是對現有車型的調整嗎？它們是新車型嗎？與 Model 3 性能升級相比，我們應該如何看待它們？”
• Elon - 我想我們已經在這方面說了所有我們想說的話
• 東尼問埃隆，在他所有的公司中，他的心在哪裡？
• 伊隆 - 特斯拉佔據了我大部分的工作時間
• 我必須確保特斯拉非常繁榮並且未來也會如此
• 摩根士丹利的 Adam Jonas Bro 問道：“嘿，Elon，你和你的團隊預計 2024 年的成長率將低於 2023 年。你對成長的預期是什麼？”
• Elon 表示他預計 2024 年銷售額將成長
• 喬納斯問道：“你最好的中國競爭對手要花多長時間才能複製你最好的汽車？”
• 埃隆說“我不知道我們的競爭對手能做什麼”
• 儘管銷售額下降，但我們在中國表現良好
• 凱西·伍德說得最好
• 我們應該被視為一家人工智慧/機器人公司
• 如果你問錯了問題，就不可能得到正確的答案
• 如果有人不相信特斯拉會解決自動駕駛問題，我認為他們不應該成為該公司的投資者
• 財務長表示，FSD Supervised 應該讓人們相信情況正在改善
• 我們不能只把自己當成汽車公司
• Elon - 我們正在將真正的汽車變成汽車
• Piper Sandler 的 Alex Potter 問道：“在這種背景下，這篇論文完全取決於人工智慧、神經網路、FSD。對於你所期望的公司 25% 投票控制權，你有什麼最新的機制嗎？”
• 伊隆 - 即使我明天被外星人綁架，特斯拉仍然會找到自主權。有足夠的動力來解決車輛的自動駕駛問題
• 對於擎天柱我會更加沉默
• 如果對其部署方式沒有某種有意義的影響，我會感到不舒服
• 股東有機會批准埃隆的薪酬計劃
• 該公司還可以回購股票
• 下一個問題是，哪些類型的角色被解僱？
• 財務長表示，裁員已全面完成
• CFO - 任何生長的樹都需要修剪
• 未來真的很光明，只要撐過這個時期就可以到達那裡
• 埃隆說我們不會放棄任何重要的事情
• 從2019年到現在，我們經歷了很長一段繁榮時期
• 現在是重組公司以實現下一階段成長的時候了
• 就像人類一樣...
• 你不可能在成長過程中擁有相同的組織結構
• 高盛 (Goldman Sachs) 的馬克·德萊尼 (Mark Delaney) 問道：“潛在的 FSD 許可尚處於早期階段。FSD 許可有什麼更新嗎？”
• 埃隆說，我們的方法是正確的，這一點需要顯而易見
• 所有汽車都必須是智慧汽車，否則沒有人會買
• 一旦這一點變得顯而易見，許可就不再是可選的
• CFO提到汽車原始設備製造商需要很長時間才能實施
• FSD 授權協議現在至少需要三年才能進入市場
• 馬斯克表示，我們今年簽署協議的機會很大
• CFO，OEM 方面的工作需要時間
• GS降價後續行動
• 我們可以在降低價格的同時實現正自由現金流——伊隆馬斯克
• 歸根結底，如果您以優惠的價格提供優質的產品，銷量將會非常好
• 更新後的 Model 3 是一輛非常棒的汽車 - CFO
• 我們為其增添了很多價值，租金為 299 美元/月
• Cannacord Genuity 的 George 詢問在中國等其他地區推出 FSD 的時間
• Elon - 有很多市場我們不賣汽車，而我們應該賣汽車
• 基於端到端神經網路的自治幾乎在任何市場上都表現良好
• 我們計劃在能夠獲得監管批准的地方發布受監管的 FSD 系統
• 其中包括中國
• 跟進第一季的交付和供應限制
• 對 2024 年銷售成長有信心嗎？
• 第一季發生了很多不同的事情 - 首席財務官
• 宏觀、工廠襲擊、賽博卡車加速等
• 所有這些活動在有限的時間內達到頂峰
• 我們認為第二季會好很多
• 第一季只是一件又一件的事情
• 物流情勢複雜
• 我們確實讓銷售流程變得過於複雜，最近幾週我們已經大大簡化了銷售流程
• 現在你可以在一分鐘內購買一輛特斯拉
• 奧本海默的科林拉什詢問分佈式推理可以解鎖什麼？
• CFO表示汽車將被更多使用
• 使用汽車中的計算來幫助其他人工智慧服務可能是明智之舉
• Elon 表示它類似於亞馬遜的 AWS
• 使用車載電腦做一些有用的事情似乎是理所當然的
• 如果我們達到一億輛汽車的水平，到時候你就有六、七個硬體了
• 您可能擁有超過 100 吉瓦的可用運算能力
• （這只是埃隆的即興評論）
• 跟進有關 4680 細胞目標產量的問題
• 埃隆說：“我們在這方面取得了良好進展，但我認為這在短期內並不是非常重要”
• 該坡道與 Cyber​​truck 坡道相關
• 有一段時間，這很困難，因為每個汽車製造商都下了電池訂單
• 4680 是對電池每千瓦時成本增加的對沖
• 我們進行電池計劃是為了解決由於地球上每個汽車製造商都下了巨額訂單而導致供應商成本瘋狂增加的問題
• 來自貝爾德的本沒有問任何問題，因為他無法取消靜音
• 強烈推薦所有對特斯拉股票感興趣的人來驅動 FSD 12.3 - Elon
• Wolf Research 詢問未來產品的 COGS
• 特斯拉現有的所有製造創新都可以轉移到未來的產品和生產線中
• 後續4680電芯有機會賣給其他車廠嗎？
• 其他汽車製造商的電池訂單大幅下降
• 與一兩年前相比，電池價格明顯更具競爭力
• 4680幫助我們了解供應商上游問題
• 融入上游供應鏈，降低成本
• 埃隆表示，隨著時間的推移，這種情況會逐漸消退
• 麵糊生產將會有繁榮與蕭條
• 有點像 DRAM 之類的
• 今天正確的事在未來將不再正確
• 減少通貨膨脹法案（IRA）使電池生產的激勵結構變得複雜
• 美國生產的電池的需求強勁
• 但 IRA 能持續多久？
• 大約一個月前，馬丁·維查 (Martin Viecha) 宣布，在投資者關係工作七年後，他將離開特斯拉
• 馬丁感謝伊隆和他的團隊
• 艾隆感謝馬丁
• 通話於美國東部時間下午 6:37 仁慈地結束
• 特斯拉股票目前交易價格為 159 美元/股，較電話會議開始時略有上漲

本文僅用於教育目的，不應被視為投資建議。請考慮您自己的投資期限、風險承受能力，並在根據此資訊採取行動之前諮詢財務顧問。

全面披露：

在撰寫本文時，Shacknews 主要股東 Asif A. Khan、他的家人或他的公司 Virtue L​​LC 擔任以下職位：

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